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流动资产:风暴中心的优质葡萄酒bob官方平台登录

通过克洛伊艾什顿

阿克斯,bob官方平台登录优质葡萄酒能经受住严峻的经济形势吗克洛伊艾什顿她总结了全球葡萄酒展销厅第三季度的活动,并展望了不久的将来可能会发生什么。

2022年全球金融形势急转直下;这一阶段是宏观经济的大决战,混合了Covid-19危机的长期影响、利率突破10年历史低点、即将到来的能源短缺以及生活成本通胀。2008年金融危机的黑暗回声已经在传统资产类别中响起:在撰写本文时,标准普尔500指数今年迄今已下跌22%,国际货币基金组织预测,到2022年底,通货膨胀率将上升8.8%。更重要的是,俄罗斯和乌克兰之间正在进行的冲突给已经动荡的环境带来了更多的不确定性——全世界都在紧张地等待。

与此同时,bob官方平台登录一种资产类别似乎在它自己的星球上稳步前进。Stephen Browett,英国商人董事长Farr葡萄酒商他告诉我:“生意很好。目前的经济压力似乎对优质葡萄酒买家没有太大影响。”

Cult Wines首席投资官奥利维尔•斯陶布(Olivier Staub)对此表示赞同:“我们的客户并没有放慢脚步,”他向我保证,“我们看到,从动荡的传统金融市场寻求多元化,推动了对优质葡萄酒的兴趣。”bob官方平台登录

事实上,衡量葡萄酒市场表现的标准行业指标是liv - ex在整个2022年,尽管宏观经济存在困难,但指数仍在持续上涨。bob官方平台登录精品葡萄酒最多样化的衡量标准——Liv-ex 1000指数——在今年1月至9月期间增长了10%以上,比2021年第三季度的表现高出1%。较窄的两个指数——Liv-ex 100和Liv-ex 50分别上涨了3%和7%,低于2021年13%和12%的涨幅。

威尔·哈格罗夫,美酒部主管bob官方平台登录科尼&巴罗他在书中提到了这种以美酒对抗经济不确定性的更慎重的做法:“我认为(经济压力)给市场带来了bob官方平台登录轻微的降温——但后来市场有点过热。”尽管总体方向是积极的,但这三个指数在夏季的几个月里都有所下滑,然后继续上升,在9月份达到高位。

尽管在今年第三季度末,英镑兑美元汇率跌至1971年以来的最低水平,但优质葡萄酒交易如今完全全球化的特性似乎帮助维持了市场的繁荣。Browett证实:“港元和美元(这是我们的两个主要出口市场)走强对出口销售非常有利。”

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香槟Cattier cls du Moulin

在区域上,占主导地位勃艮第而且香槟自2022年初以来,liv -ex相应的地区指数分别上涨了20%和16%。对高贵的黑比诺(Pinot Noir)的狂热需求没有停止的迹象,单从供应和供应的角度来看,这种需求甚至可能会持续下去,因为勃艮第(Burgundy)爱好者们正在等待下一轮期酒的销售。

即将到来的2021年份受到了葡萄酒地狱火的打击;越来越普遍的暖冬导致葡萄提早发芽,使葡萄树遭受霜冻和冰雹的严重破坏;然后,潮湿的夏天让越来越多的葡萄树面临腐烂的威胁。去年10月,我去勃艮第(Burgundy)参观时,在一些葡萄园里闲逛,葡萄种植者因疾病或霜冻而被迫拔掉葡萄树留下的物理缺口,非常真实地表明了生长季节有多么艰难。相比之下,我品尝到的几款21世纪香槟则是经典而和谐的。查尔斯泰勒葡萄酒公司(Charles Taylor Wines)副总监安东尼·弗塔迪尔·马比勒(Anthony Vertadier Mabille)称赞2021年是“真正的勃艮第年份”和“复古风格的回归,酸度好,味道细腻。”但数量并不多,”他提醒我。

至于香槟,释放20122013年——这两个年份都很不错——继续推动需求向前发展。当我在今年收获后不久访问香槟时,香槟人谈到过去18个月的情况时情绪复杂。自2020年以来,他们经历了令人印象深刻的持续需求增长,对此他们有一种共同的感激(和喜悦)之情。

然而,一些人感到沮丧,因为在大流行开始时,该地区作为一个整体受到当地协会规则的约束,由于担心在危机时期香槟产量超过销售能力,这些规则强制要求产量低于平均水平。具有讽刺意味的是,该地区现在正经历着真正的短缺,不得不对离开酒窖的库存进行谨慎的控制。一家大公司的主管告诉我,“这是一个全新的时代。我们不习惯分配香槟,现在所有香槟都已经通过分配卖光了。”Staub证实,收藏家对香槟的兴趣继续被证明是“非常强烈和广泛的”。

其他所有地区指数都保持正上涨,自1月份以来平均上涨6%。只有世界其他地区指数挣扎着跟上,上涨了2%——相比之下,2021年同期上涨了12%——并且在这两轮上涨之前都出现了下跌波尔多广场每年3月和9月在美国发布国际葡萄酒。通过波尔多葡萄酒négociant对这些葡萄酒作为投资的未来前景进行理论分析,我们认为,尽管新冠疫情为更传统的饮酒者发现这些葡萄酒创造了机会,但新世界葡萄酒仍然缺乏波尔多等葡萄酒的历史和性价比记录。

拍卖更新:精品葡萄酒将创下破纪录bob官方平台登录的一年

今年夏季拍卖季的收入略低于8600万美元,使2022年三个季度的总收入达到3.75亿美元(图3)。这些令人印象深刻的数字使2022年比2021年年初迄今为止高出2100万美元(或6%),并表明今年将再次打破纪录拍卖

纯在线销售也在绝对和比例上同比增长:截至2022年9月,通过主要酒庄在线拍卖的优质葡萄酒价值5500万美元,占总销售额的14%,而2021年三季度的数字总销售额为4000万美元bob官方平台登录(11%)。

在接受数字拍卖平台crurated创始人阿方索•德•盖塔诺(Alfonso de gaetano)采访时,他表示,在线销售似乎将继续增长,尤其是在年轻观众中。他指出:“现在,数字平台使得购买葡萄酒和与酿酒师接触变得更容易,而这些酿酒师通常很难接触到。它们改变了消费者的行为,这向优质葡萄酒生产商发出了信号,他们需要重新思考传统的分销方式,更开放地拥抱数字世界。”

关于在线领域,最近与几位拍卖领导者的谈话得出了一个集体的、双重的理论,来解释全球木槌的强劲持续表现。首先,这种销售方式的多样化使得拍卖行业的竞争更加激烈,对新类型的消费者和远离实体销售的收藏家来说,都比以往任何时候都更容易接触到拍卖。其次,拍卖的数字化和对优质葡萄酒需求不断上升的广泛发布,很可能会鼓励更多酒窖饱和的私人藏家寻求清仓,让销售室内装满库存,进一步bob官方平台登录推动需求周期。

虽然这对支撑整体利润健康是件好事,但这可能影响了锤子价格的弹性。对2014年以来平均拍价的回顾显示,2018年是第一次达到峰值,这是许多木槌记录的最后一次达到峰值,去年又达到了另一个峰值,与二级市场葡萄酒价格史无前例的12个月持平(图4)。

到目前为止,2022年木槌关闭时的价格并没有持续超出高估计,这可能表明参与度开始减弱。然而,有两家总部位于瑞士的公司却持相反观点Baghera他说:“在8月和9月期间,我们见证了国际客户对优质葡萄酒的强劲需求,尤其是来自亚洲的葡萄酒收藏家。”bob官方平台登录

总部位于苏黎世的马克•费舍尔(Marc Fischer)也持同样积极的态度。他对我说,在提到他的拍卖行的夏季拍卖会,特别是阿尔芒·卢梭(Armand Rousseau)的香贝丹(Chambertin)的一个垂直地段时,他说:“这批超级稀有的勃艮第葡萄酒被拍卖,价格达到了惊人的水平。”不过,他认为目前“英国和香港买家的兴趣较低”。

“五大”拍卖行实现的销售额占2022年三季度收入的90%(3.36亿美元)(图5)。虽然2019冠状病毒病为2020年和2021年的拍卖销售数字创造了公平的竞争环境,但这些表现最好的拍卖行的复苏表明,需求的分散只是暂时的。事实上,根据截至2022年9月的数据,表现第二好的拍卖机构——总部位于洛杉矶的heritage——与2022年全球拍卖排名第五的苏富比(Sotheby’s)之间存在4000万美元的差距。

美国拍卖巨头Acker Merrall & Condit仍然高居榜首,实现了三季度8800万美元的总销售额。尽管仍排名第一,但与2021年同期相比下降了23%,与银牌得主Zachys相反,他在2022年1月至9月期间赚了7700万美元,使其三季度业绩同比增长47%。事实上,两家公司之间的差距已经大大缩小了——去年同期,阿克的总跑步次数是扎克的两倍多。

Zachys的葡萄酒拍卖销售主管查尔斯·安廷(Charles Antin)在评论到目前为止酒庄的强劲表现时解释说:“Zachys在2022年取得成功的最强大驱动力之一是收藏品的整体质量。”参考8月份的拍卖,《独角兽收藏》是夏季收入最高的拍卖,他指出:“尘埃落定后,《独角兽收藏》的总成交额超过1600万美元,是Zachys有史以来平均拍品价值最高的,接近2万美元;半数拍品以超过1万美元的价格成交,来自世界各地的246位竞标者出价超过5000次。拍卖会上有一半拍品的成交价超过了最高估价,现场有300万美元的出价。”

佳士得该公司在2022年1月至9月期间实现了6600万美元的收入,是去年同期三个季度总收入的3.5倍多。与2021年前三季度相比,出色的业绩使这家国际公司从第六名上升到第三名。利用在线销售市场无疑提高了佳士得的业绩,但安坦对拍卖展示质量(或许还有个性)的看法也在佳士得的成功中得到了回响。

与顶级藏家或生产商的长期合作关系显然给这两家拍卖行带来了好处:佳士得在2022年1月至9月期间的13场拍卖中,有5场是单地窖藏品,一次由一位私人所有者采购和策划,而另外三场拍卖则是由单个所有者购买和策划。与此同时,Antin提到Zachys与Fred Schrader (Schrader Cellars)的密切关系,以及能够提供“大量直接来自酒庄和他个人酒窖的同名葡萄酒”的优势。葡萄酒收藏一直是非常个人化的,但我敢打赌,在全球健康危机之后,以及在动荡时期,人们更需要挑选葡萄酒背后的人类故事。

唯一一致的例外似乎是来自域名Romanée-Conti无论之前的主人是谁,这些葡萄酒都继续主导着领先的成交价(占到截至2022年9月披露的所有顶级拍品的35%),这表明任何受益于如此巨大需求的葡萄酒都没有价格上限。

无论如何,bob官方平台登录美酒与周围的伟大故事或者非常罕见,以至于拥有一瓶酒就能讲述一个故事的品牌,这些品牌很可能在当前全球面临的金融动荡中受到保护。至于更广泛的优质葡萄酒市场,Staub强调,“处于财富金字塔顶端的客户不受影响,他们会继续购买和消费优质葡萄酒。”

他补充说,“一些人甚至受益于当前形势(能源价格高企,新冠疫情后对某些产品的强劲需求),纯粹的投资者受到寻求稳定和去相关性资产的驱动,以保护他们的财富免受波动和通胀的影响。”

虽然从长期来看,这可能是真的,但最近与几位收藏家的讨论表明,暂时的市场冻结可能会阻碍未来几个月的价格表现,这是由于所有不确定性造成的注意力分散,而不是更不祥或持续的负担能力问题。这种情况可能会被证明是重新调整某些标志性葡萄酒市场的必要之恶,并让那些被低估的葡萄酒有机会在葡萄酒价格再次飙升之前迎头赶上。

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